Le Cameroun est confronté à une période de remboursements importants sur le marché des titres publics de la BEAC. Selon le tableau de bord hebdomadaire de la banque centrale, le Trésor camerounais devait effectuer un paiement de 52,750 milliards FCFA le 26 février 2026, couvrant le principal et les intérêts d'une émission obligataire à 5 ans arrivée à échéance. La veille, le 25 février 2026, le pays avait déjà remboursé 13,442 milliards FCFA pour une émission de bons du Trésor assimilables (BTA) à 26 semaines, également à échéance. Au total, ce sont donc 65,7 milliards FCFA d'engagements qui sont arrivés à échéance en l'espace de deux jours.
Pour honorer ces obligations, le Trésor camerounais a procédé le 23 février 2026 à trois émissions de titres publics sur le marché de la BEAC, visant à mobiliser 70 milliards FCFA. Ces émissions comprenaient des BTA à 26 et 52 semaines, visant à lever respectivement 20 et 30 milliards FCFA. De plus, le Cameroun a rouvert les souscriptions d'obligations du Trésor assimilables (OTA) à 6 ans, dans le but de lever 20 milliards FCFA supplémentaires. Les résultats officiels de ces opérations, finalisées le 25 février 2026, n'étaient pas encore disponibles au moment de la rédaction.
Cette stratégie de refinancement par le marché est devenue une pratique courante pour le Cameroun. Elle permet d'éviter une ponction immédiate sur la trésorerie de l'État en refinançant les dettes arrivant à échéance. Dans un contexte de tensions récurrentes sur les finances publiques, cette approche aide à préserver les marges de manœuvre budgétaires pour d'autres priorités, tout en maintenant la présence du Cameroun sur le marché régional des titres publics.
Toutefois, cette stratégie expose le Trésor à l'évolution des conditions du marché, notamment aux niveaux des taux d'intérêt et au degré de souscription des investisseurs. La concurrence accrue entre les États émetteurs dans la région constitue un défi supplémentaire.
En janvier 2026, le taux d'intérêt moyen servi aux investisseurs sur les bons du Trésor camerounais a légèrement reculé, s'établissant à 6,87 % contre 7,11 % en décembre 2025. Malgré cette baisse, le coût des BTA camerounais reste supérieur à celui des années précédentes. Le Cameroun envisage également un emprunt de 100 à 150 milliards de FCFA en 2026, sous réserve des conditions du marché.
