Le Cameroun a connu un début d'année 2026 encourageant sur le marché des titres publics de la BEAC. Selon le rapport sur les « statistiques mensuelles du marché des valeurs du Trésor de la Cemac », le taux moyen de souscription des bons du Trésor assimilables (BTA) émis par le pays a atteint 84,84 % en janvier 2026.
Cet indicateur, qui mesure le niveau de couverture des montants recherchés par le Trésor, a progressé de 25,7 % par rapport à décembre 2025, où il s'était établi à 59,07 %. Ce rebond est d'autant plus significatif qu'il intervient dans un contexte récent marqué par une érosion de la demande et une tension sur les taux.
Les données publiées par la BEAC révèlent que le Cameroun a surperformé la moyenne du marché Cemac, qui s'est établie à 69,04 % en janvier 2026. Concrètement, pour 100 milliards de FCFA recherchés via des émissions de BTA, les États de la sous-région ont mobilisé en moyenne un peu plus de 69 milliards de FCFA, tandis que les investisseurs ont proposé près de 85 milliards de FCFA au Cameroun. Ce différentiel témoigne d'un regain d'intérêt pour la signature souveraine camerounaise sur le segment des titres de court terme.
Une autre bonne nouvelle est la légère baisse du coût de financement. Le taux d'intérêt moyen exigé par les investisseurs sur les BTA camerounais est revenu à 6,87 % en janvier 2026, contre 7,11 % en décembre 2025, soit une diminution de 24 points de base sur un mois.
Cette baisse intervient après plusieurs années de hausse continue des rendements sur les titres de courtes maturités, dans un environnement marqué par une concurrence accrue entre les États de la Cemac et des besoins de financement élevés. L'amélioration simultanée du taux de souscription et la légère détente des rendements constituent un signal positif pour le Trésor camerounais.
Dans un contexte de pressions budgétaires persistantes, cette évolution pourrait contribuer à stabiliser le coût du financement domestique à court terme. En février 2026, le ministre des Finances, Louis Paul Motazé, a présenté le programme de financement de l'État pour l'année 2026, visant à mobiliser jusqu'à 1 650 milliards de FCFA.
En 2026, le Cameroun prévoit de lever 1 165 milliards de FCFA sur le marché régional des titres publics. Sur ce montant, 765 milliards devraient être mobilisés via des bons du Trésor assimilables, et 400 milliards de FCFA sous forme d'obligations du Trésor assimilables destinées au financement du déficit budgétaire.
Malgré un léger repli, le coût des BTA camerounais reste supérieur aux taux observés avant la crise sanitaire. En janvier 2018, le taux moyen était de 2,81 %. Il a ensuite augmenté progressivement, atteignant 4,3 % en janvier 2023, 6,4 % en janvier 2024, puis 6,62 % en janvier 2025, reflétant une dégradation progressive des conditions de financement.
Le Cameroun a également émis un eurobond de 750 millions de dollars (environ 420,3 milliards de FCFA) avec une échéance de cinq ans et un rendement de 10,12 %.
